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這幾天金融圈最大的新聞應該就是矽穀銀行（SVB）破產(chan) 了。

相信各位在多輪的信息轟炸中，已然對矽穀銀行的眾(zhong) 多數據了然於(yu) 胸，什麽(me) 全美第16大銀行、美國曆史上第二大破產(chan) 銀行等等。

所以今天我們(men) 不再贅述，主要來科普一下，這家銀行業(ye) 的希望之星到底是怎麽(me) 破產(chan) 的~

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矽穀銀行成立於(yu) 1982年，到2020年6月，矽穀銀行的存款規模大約是760億(yi) 美元。

當時，正是COVID-19在美國傳(chuan) 播最猖狂的時候，美國政府選擇了“躺平、印錢、發錢”的抗疫手段。此舉(ju) 對美國的科技公司來說，簡直是天賜良機，因為(wei) 疫情嚴(yan) 重改變了人們(men) 的工作和生活方式，大量的居家工作機會(hui) 創造了更多科技方麵的需求，而美國政府印出來的天量的美元，正想找一個(ge) 好方向投出去。於(yu) 是，風投源源不斷地從(cong) 銀行拿到錢，再源源不斷地投給矽穀的眾(zhong) 多創業(ye) 公司。而這些創業(ye) 公司拿到了錢，又源源不斷地存進了矽穀銀行……

於(yu) 是一年半以後，2021年底矽穀銀行的存款規模達到了驚人的1900億(yi) 美元。當時整個(ge) 美國都處於(yu) 瘋狂的刺激狀態下，所以美聯儲(chu) 長期保持了近乎零利率。對於(yu) 矽穀銀行而言，幾乎零成本拿到的這麽(me) 多存款，當然要找一個(ge) 穩定可靠的投資渠道。

矽穀銀行在尋覓良久後，做了一個(ge) 決(jue) 定：他們(men) 決(jue) 定用超過1000億(yi) 美元，來購買(mai) 美國的長期國債(zhai) 和MBS（Mortgage-Backed Security，抵押支持債(zhai) 券），這兩(liang) 個(ge) 債(zhai) 券的收益都不算太高，大約1.5%~2%之間，但是勝在穩定安全，也好轉手。

如果美國經濟趨勢不變的話，這樣做確實沒什麽(me) 風險，但是，美聯儲(chu) 加息了。

在最近一次加息後，美聯儲(chu) 的利率達到了4.5%~4.75%，而僅(jin) 僅(jin) 一年之前，這個(ge) 數字還是接近0。加息導致全世界都開始缺美元，包括風光的科技風投，他們(men) 的荷包開始收緊，矽穀的科技公司當然也就沒有源源不斷的美元進賬，要繼續研發、運營，就隻能動用銀行賬戶裏的錢。於(yu) 是，他們(men) 開始從(cong) 矽穀銀行中取錢出來。2022年全年，矽穀銀行的存款總額大約降低了160億(yi) ，尤其是活期無息存款，從(cong) 1260億(yi) 降低到了810億(yi) ，這大大增加了銀行的利息支出壓力。

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另一根壓倒駱駝的稻草來自於(yu) 去年11月，矽穀銀行的大客戶，加密幣交易所FTX的突然倒閉，引發了美國監管機構的嚴(yan) 格審查。而一部分矽穀銀行的客戶，因為(wei) 擔心嚴(yan) 格的審查會(hui) 影響自身的資金安全，於(yu) 是將公司的資金撤離了矽穀銀行。兩(liang) 方麵疊加，導致矽穀銀行出現了流動性的危機。

而這時，矽穀銀行的CEO——格雷格·貝克爾（Greg Becker），做了一個(ge) 決(jue) 定。他決(jue) 定將持有的長期債(zhai) 券出售一部分，緩解銀行的流動性危機。當然，由於(yu) 之前購買(mai) 的債(zhai) 券都是十年期為(wei) 主，所以提前出售肯定會(hui) 造成一部分損失。具體(ti) 來說，他準備出售210億(yi) 美元左右的債(zhai) 券，虧(kui) 損約18億(yi) 美元。這個(ge) 自救計劃公布後，市場的回應是兩(liang) 個(ge) 超過60%的大跌，不到48小時，矽穀銀行就宣布破產(chan) 了。

更可怕的是，矽穀銀行連帶的問題可能比他本身大的多。3月12日，規模約為(wei) 矽穀銀行一半大小的簽字銀行（Signature Bank）宣布倒閉，這是美國曆史上破產(chan) 的第三大銀行。美國財政部坐不住了，他們(men) 開會(hui) 後緊急宣布所有儲(chu) 戶的資金可以全額取出，由美國聯邦存款保險公司FDIC托底。其實可以想見，如果按照之前的方案，每位儲(chu) 戶隻能取出25萬(wan) 美元，那麽(me) 全美的儲(chu) 戶都會(hui) 想辦法將自己的存款分散到各個(ge) 銀行，努力將每個(ge) 銀行的存款保持在25萬(wan) 美元以下，並且優(you) 先放在大銀行。這樣一來，美國的中小銀行就會(hui) 遇到更大的擠兌(dui) 潮，倒閉風險也更大了。

分析人士認為(wei) ，美聯儲(chu) 被矽穀銀行如此快速的破產(chan) 嚇到了，可能會(hui) 暫緩加息，甚至停止加息。

但是，停止加息就沒有問題了嗎？過去幾年天量的放水，不加息通貨膨脹下不來，加息了抗風險能力弱的銀行和公司又撐不住。美國政府好像屁股坐在了“火山”上，這一次快速反應，算是將“火山口”捂住了，但是下一次的“火山口”在哪裏？在什麽(me) 時候會(hui) 爆發？這些誰又知道呢？

作者｜StephenGPT

審核｜盤和林 浙江大學國際聯合商學院研究員

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